ࡱ> F NaRA GJFIFKKMSO Palette ’ͨɝұѪΡ׷կңӭױطڹݾ֫ڸܸٯݹݵ߾߸۹—Ơ޿ɧȠƚ̫ʦ̥έɝÉƘΧΫаʟ̠ΣϬЫұӳƌɔѫӲʝͤϨЩӭ̟͘ΤФЪѪҰө԰Դձֵָ׷ɒΠϧԳծձױڹПХѫҥҫӥӮԬթղֶ׶زطΖӬԲײ׷ٶٹڸڹڻܿҦԫժծձֵ׭ײدٲڶڻ۷ܻݿѝԦկطۼܸܾܺӟ֪֮׫װٯٲٶڶں۷ܴܻܾݷݻ߾֧֠٪ٱڲڷܴܾݷݾ޸޻ߺ߽ڮ۸ܸܵݽ޾ܲ޺߸ߺ߽ڨܭܹݵ߽߲߶C   ")$+*($''-2@7-0=0''8L9=CEHIH+6OUNFT@GHEC !!E.'.EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE"0!1AQ"aq2#CRr1A ?%~cߓFD){|`tU)%ln` *cR"lBwo|=nx&I`~s-ޮORvʴoҎy/ߞ1¼hdzOyU/&9srj2+ŽEb*&+LYO8cTTFOx/S\ MT.Ae|HC<j}Kk. FRם`^=(`jD/ dƯM]$CI±|iw)xY;#)Vvl{2ExƔ<^Tmvb[xC*?XJ1bvy=9^+xI,d[7?5o`eb&^k떌dK~ю:ob36P4k'.5\gD$=c-Q](XG|X/Pz4Ҡ):G̓5z_VA+S`|JonNKwԌrUxŭv/S7řPzP>9듺54 q2.nx~R( &%hۛRRPWM& "?9 Mu3q85 F]|o`kj^~E:q':X_(8 mohv-SӄC# :Mv^DIi< ޠ|<&2Ʈ/od@F*o|U p7DC~L‡]9\6U:$8s=,r:Xd##pUU>GIZ[Y qEwLp$8U!.~(LV<%P:p=<'DM!3J. xHS=CbLi_-/ۛFaK[]ӕeMNdN^6MFnk2l\phE jXTvv<~=2d\Xux!4R3w))(Hs4[qovaa gY$y$ޓ9< G"2J i+ נQpZ4>ԨsNA^u .@Yq4t*[ F f>eNҴJx"XBŐb#bDC9UKzr@yzYy);/ VH)%}J[l7,tKq=L תEu_25ƕ3/ =#kk|RwFQB?W"P䟬V56&Fqd)Yum\@Y|Vm~כedMhU(L pO4ˆ W$O0u!H\񎈝T ;XogS ?BDlo3:`UICkWD W/I ,Fd!ٳ5D7mu!n}ToAk=҉Y׳~V U6/7vFЫ%^mJwt]ׇ@I2y2E [Nd5 bQyw/} ޒl|Uub'cxȒfd)㘕r>EP5:_lǜMB78~s_Y}b ݕ-#tY!xDTϻ=T;ehSl;tvrw/zRB)+~3_hs_vi<{! dwIENDB` (  P m@,http://m-lasserre.com/            @+,http://m-lasserre.com/F/ 0|DTimes New Roman0Wo 0DArialNew Roman0Wo 0" DComic Sans MSn0Wo 0B0DWingdings MSn0Wo 0@DArial Unicode MS0Wo 0" ` .  @n?" dd@  @@`` p       /XR$NaRA G b$pV'̨C8O72 0 ff3@f) ʚ;2Nʚ;g4`d`d0ppp@ <4!d!d 0Lة<4dddd 0Lة f^___PPT9@+? %  La crise des crdits "subprimes"!!%Qu'appelle t-on crdits "subprimes" ?&&$La titrisation des prts "subprimes"%%Consquences de la titrisationLes dfauts de paiementsTurbulences financires ,'$ )Consquences sur la finance et l'conomie,*)'$ "Intervention des banques centrales,#"'$ Devenir de la crise ?,'$ Fin,'$ ` ` ̙33` 333MMM` ff3333f` f` f` 3>?" dd@,|?" dd@   " @ ` n?" dd@   @@``PR    @ ` ` p>> w(    6 P  S1Cliquez pour modifier le style du titre du masque2(  0T   vCliquez pour modifier les styles du texte du masque Deuxime niveau Troisime niveau Quatrime niveau Cinquime niveau4  08 ``  >*  0 `   @*  0 `   @*`  H3Ud޽h @ ? ̙33 "Modle par dfautF    0 b (     4|_ж_жԔ ?<$D 0    0}3` ,$D   0 WMichel Lasserre le 25/05/2008 2 &"  j/AԔPapier lettre@@,$D  0 X La crise des crdits "subprimes"!!$p"  |ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif@ @,$D   0 X"Que sont les crdits "subprimes ?##z"   ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 P ,$D   0 b,Pourquoi sont-ils l'origine d'une crise ?--"   LۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif  ,$D   0 i3Quelles consquences sur la finance et l'conomie ?44"   ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif` 0P,$D  0 j2Dans la srie : comprendre la crise du capitalisme33  0Д3@,$D  0 Ohttp://m-lasserre.com 2 l p 0,$D  0  BpCp G page suivante 2 3  6Gf@P@ 0 0`  H3Ud޽h @ ?     @ 4 (     H<Ԕ  p  +"   j*AԔPapier lettre,$D  0 ]%Qu'appelle t-on crdits "subprimes" ?&& "   ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif ,$D  0 SLes crdits "subprimes" sont des prts immobiliers accords aux mnages amricains$T8-F2T"  LAۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif ,$D  0 w9Ils ont t accords des mnages trs faibles revenus":8F2:"  FۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif` ,$D  0 Leurs taux d'intrt sont trs levs, et variables en fonction de l'volution des taux de la FED (Banque Centrale Amricaine)F0-F2b"  NۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif  ,$Dp  0 sLeur remboursement se fait souvent sur une priode de 30 ans et sont trs faibles pendant les deux premires annes&t0-F2tg"  0RۼA`jJC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif 0,$DX  0 En 2006, ils reprsentaient pas moins de 600 milliards de $, soit environ 20 % de tous les prts immobiliers accords aux tats-UnisP8-<2BGBgGz p  0,$Dp  0  <LVpCp G page suivante 2 3  0Gf@P@ 0 0`  Hd޽h @ ? ~ .&P (  q"   j]A>Papier lettre  ,$Dp  0 Exemple : v 20-<2    H_Ԕ   *"   jdAԔPapier lettrep,$D  0 \$La titrisation des prts "subprimes"%% "   iۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif`p,$D   0 Les tablissements de crdit immobilier regroupent en lots des titres de crances, mlangeant des crances "subprimes" avec d'autres de "meilleure qualit""8F2"   4npCۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 ,$D@  0 [Ces lots sont revendus sous forme d'obligations (titres de crdit rapportant des intrts)X\8<21(8"  rۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 ,$DX  0 &Ces obligations sont achetes par d'autres tablissements financiers (banques, fonds d'investissement, & )4l822F&  ^HxAPapier lettre  ,$D  0 k- un tablissement de crdit regroupe un lot de titres de crances d'une valeur totale de 1 milliard de $@: 220<2j2  ^`~APapier lettre 0 ,$D  0 p2- il tire de ce lot 20 000 obligations de 50 000 $"30-<23z p  0,$D  0  <0pCp G page suivante 2 3  0Gf@P@ 0 0)  ^|APapier lettre 0,$D  0 g)- il les place sur les marchs financiers"*0-<2*`  Hd޽h @ ?   1 )  $ (  $" $ XLۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif ,$DX  0 UCes titres rapportent leurs acheteurs des taux d'intrts suprieurs la moyenne $V8-F2V $  HOԔ P@  $"  $ jQAԔPapier lettre ,$D  0 VConsquences de la titrisation "  $ UۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif  p`,$D   0 tLa titrisation permet l'tablissement de crdit immobilier de rcuprer immdiatement les fonds prts aux mnages"u8F2u" $ YۼA`>C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 ,$D  0 1Cette technique permet de rpartir les risques, 428P216 $ fpYۼAbeige.28914 4D,$D  0 l0mais aussi de les gnraliser en cas de coup dur 10P21!> $ f]ۼAbeige.28914 0w ,$D  0 t<avec le risque que l'appt du gain l'emporte sur la prudence==!z p $ 0,$D  0 $ <fpCp G page suivante 2 3 $ 0Gf@P@ 0 0` $ Hd޽h @ ?  \T` (      HxԔ P@@  "  jЍAԔPapier lettre`,$D  0 PLes dfauts de paiements "  HۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif p,$D  0 [A partir de 2005, les taux de la Fed montent rapidement pour atteindre 5,25 % la mi-2006"\0F2\'"  XۼA`jJC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif @ ,$D  0 APrs de 1,2 million de prts immobiliers ont fait dfaut en 2006 4B(2A'"  ܚۼA`ԔC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif ,$D  0 CLes dfauts de paiements entranent des mises en vente de logements"D D'"  `ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP ` ,$D  0 HLes remboursements des crdits subissent d'importantes augmentations"I ZI'"  ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP  ,$D  0 {=De nombreux mnages connaissent des difficults de paiements"> Z>'  <G2H 0 ,$D  02  <G36H,$Dp  0O  ZdۼAbeige.28914 D,$D   0 SOn estime que plus 3 millions de foyers amricains risquent ainsi de perdre le leur"T 2T'z p   0,$D   0   <pCp G page suivante 2 3   0Gf@P@ 0 0`  Hd޽h @ ?  p(.(  ( (  HԔ  @  "  ( jAԔPapier lettre@,$D  0 QTurbulences financires' "  ( XۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0,$D  0 IAout 2007 : effondrement de la valeur des titres comprenant des subprimes"J0P2J'"  ( ļۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif@,$D  0 BPertes pour les tablissements financiers ayant achet ces titres "C0P2C'" ( ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif P@ ,$D  0 h*Revente d'autres titres pour se refinancer"+022+'2 ( 0@ ,$D  02 ( 0@p ,$D  0n" ( ŤۼA`ԔC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP Pp,$D  0 VForte baisse des bourses"0P2'" ( \ɤۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif @ ,$D   0 v8Rduction des possibilits d'offres de nouveaux crdits"90<29'2 ( 0 p ,$D  02 ( 0@P ,$D   02 ( 0 P ,$D   0o" ( ΤۼA`ԔC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP pp,$D   0 WRisque de crise du crdit"0P2'z p ( 0,$D   0 ( <ѤpCp G page suivante 2 3 ( 0Gf@P@ 0 0` ( Hd޽h @ ? > ,f(  , ,  HפԔ p  1" , jD٤AԔPapier lettre0`,$D  0 c)Consquences sur la finance et l'conomie**' " , TݤۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP@ ,$D   0 EL'argent perdu par les banques entrane une rduction de leur capital"F0<2F'x" , ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif @ ,$D   0 `"Importantes suppressions d'emplois"#0<2#'" , HۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP `,$D  0 s5Difficults et faillites d'tablissements financiers"60<26' , 0 ` ,$D   0" , |ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP ,$D  0 }?Elles doivent se recapitaliser en mettant de nouvelles actions"@0<2@' , 0 p,$D  0" , ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP@,$D  0 ~@Des banques en situation de faillite sont rachetes par d'autres"A0<2A'" ,  ۼA`oC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif  ,$D  0 QFait trs exceptionnel, panique bancaire et nationalisation d'une banque anglaise"R0<2R'z p , 0,$D   0 , <PpCp G page suivante 2 3 , 0Gf@P@  0 0B , 0DfԔ` ` ,$Dp 0` , Hd޽h @ ? w  '   0 (  0 0  H$Ԕ p  *" 0 j$AԔPapier lettrep,$D  0 \"Intervention des banques centrales##' "  0 ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif P ,$D   0 cDepuis le dbut de la crise, les Banques Centrales refinancent massivement les banques commerciales"d0<2d'"  0 ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif` ,$D  0 KLa Fed a baiss rapidement et fortement ses taux d'intrts (de 5,25 2 %)8L8<2<''" 0 ۼA`>C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif p ,$D  0 pGrace ces mesures, des faillites bancaires ont t vites et les banques ont pu continuer offrir du crdit8q8<2p''z p 0 0,$Dp  0 0 <hpCp G page suivante 2 3 0 0Gf@P@  0 06 0 TۼAbeige.28914t,$D  0 ~D(elles leurs prtent de la monnaie en change de titres de crances)E 2E` 0 Hd޽h @ ? ?    4g (  4 4  H$Ԕ p  +" 4 jAԔPapier lettrep,$D  0 ]#Devenir de la crise des subprimes ?$$' " 4 ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifp``,$D   0 ~*- les banques encaissent encore des pertes8+8<2*''" 4 $ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 ,$D   0 E- les banques centrales continuent ponctuellement leurs interventions8F8<2E''" 4 p)ۼA`>C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif p@,$D  0 `La crise des subprimes s'efface maintenant devant la menace d'une crise de l'conomie amricaine8a8<2`''"  4 .ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif` 0@ ,$D  0 } des difficults apparaissent dans d'autres secteurs du crdit aux mnages (crdit auto, prts tudiants, cartes de crdits)N@8-<2>8-<2L'2'"  4 46ۼA`1C:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif` ,$D  0 })3 trimestres aprs le dbut de la crise :8*8<2)''z p  4 0,$D  0  4 <@:pCp G page suivante 2 3  4 0Gf@P@  0 0B 4 0DfԔ  ,$DX 0` 4 Hd޽h @ ?   5 -  l (  l" l DA\ۼA`oC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif`,$D  0 HDans la srie "des diaporamas pour comprendre la crise du capitalisme" :JI0<2'8'' l  HlDԔ p  " l jGAԔPapier lettreP ,$D  0 JFIN du diaporama' `" l K\ۼA`oC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gif0 ` ,$D  0 H A paratre : 0<2 +  l f #ۼAbeige.28914  ,$D  0 a#- La crise de l'conomie amricaine"$0<2$'"  l f,RۼAbeige.28914`t ,$D   0 X- La crise des "subprimes""0<2'=  l ZTۼAbeige.28914 " ,$D  0 A- Accumulation du capital et logique de croissance du capitalisme"B0<2B'"  l [\ۼA`oC:\documentsmic\Divers\textures\beige.28914.gifP L$D   0+ 0 5Tlchargeables sur le site : http://m-lasserre.com/ 60<26 05` l Hd޽h @ ? r8 "1NA]nݘjCOh+'0 R hp  8 D P\d"Comprendre la crise des subprimesMimmpMC:\Program Files\Microsoft Office\Templates\Presentation Designs\Horizon.pot\m\P62PMicrosoft PowerPointoso@ί2@\oΎ@`BGPg  R('& &&#TNPPT2OMi & TNPP &&TNPP     'A x(xKʦ """)))UUUMMMBBB999|PP3f3333f333ff3fffff3f3f̙f3333f3333333333f3333333f3f33ff3f3f3f3333f3333333f3̙33333f333ff3ffffff3f33f3ff3f3f3ffff3fffffffff3fffffff3f̙ffff3ff333f3ff33fff33f3ff̙3f3f3333f333ff3fffff̙̙3̙f̙̙̙3f̙3f3f3333f333ff3fffff3f3f̙3ffffffffff!___wwwǡǡǡǡǡǡǡǡǡǡǡǡ_____________e_________________________ǠǠǠǠǠǠǦǠǦǠǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦ_________e__e_e_e_e___B_<_B_<+++++++ǠǠǠǠǠǠǡǦǦǦǦ__________e___e___________________%++$+++ǠǠǠǦǦǠǠǠǦǠǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦ_________e__e__e_B_e_B_B_B%%%%%%%%%%%%%%%++++++ǡǡǡǡǡǡǡǡǦǡ_____________________________________%%%%%%%%%%ǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦ________e__e_e_e_e_e_B___B_<ǡǡǦǦǦ___________e___e___e_______________ǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦǦ_________e__e_e_e_B_B_B_B_B_B_B_<_B_B_B<<_B<<?@ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ[]^_`abcdefghijklmnopqrstuvwxyz{|}~Root EntrydO)PicturesCurrent UserSummaryInformation(\PRPowerPoint Document( ΤDocumentSummaryInformation8